“噸噸噸”的大口喝下一罐可口可樂，那種感覺就好像瞬間釋放了全部壓力。外界對可口可樂的態(tài)度越來越依賴。

    近日，一份由中糧可口可樂大股東中國食品發(fā)布的財(cái)報(bào)：自2017年年底正式成為中糧集團(tuán)專業(yè)化飲料平臺以來，取得了“連續(xù)三個(gè)報(bào)告期實(shí)現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入、利潤雙增長”的亮麗成績，更是坐實(shí)了可口可樂在中國市場大有可為。

    財(cái)報(bào)顯示，中國食品上半年?duì)I收95.51億元（單位，人民幣，下同），同比增長10%，凈利潤同比提升19.5%。上半年，中國食品繼續(xù)實(shí)現(xiàn)銷量、收入、凈利潤全面增長，且收入增長快于銷量增長，利潤增長快于收入增長。

    半年報(bào)發(fā)布前，8月9日，廣發(fā)證券曾給予中國食品“買入”評級。預(yù)計(jì)2019年-2021年EPS分別為人民幣0.13、0.15和0.17元/股。并稱“公司受益于內(nèi)生增長和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級推動(dòng)營業(yè)收入和毛利率增長，預(yù)計(jì)公司2019-2021年的EPS分別為人民幣0.13、0.15和0.17，當(dāng)前價(jià)格對應(yīng)2019-2021年P(guān)E為21.92、19.29和17.05倍，基于DCF模型下公司合理價(jià)值為3.97港元，首次覆蓋給予‘買入’評級?！?

    消費(fèi)意識變革 加速產(chǎn)品創(chuàng)新

    熬最晚的夜，敷最貴的面膜……

    90后的年輕人，有著自己的一套看似矛盾卻自成邏輯的生活哲學(xué)。也是他們，讓可口可樂成為壓力的宣泄口和快樂的代名詞，與年輕消費(fèi)者有了更多的精神共鳴。

    半年來，正是這些追求愉悅感的年輕人，讓可口可樂賣得越來越火。這一點(diǎn)在中國食品半年報(bào)中就能窺見一二。上半年，汽水品類仍為中國食品銷售業(yè)績增長的最強(qiáng)動(dòng)力。

    但按照前面提到的90后生活哲學(xué)，年輕人對于可樂的消費(fèi)需求應(yīng)該是：既要可樂的愉悅感，又要無糖的健康型。因此，為了不斷迎合兼具健康與時(shí)尚的消費(fèi)需求，中國食品在產(chǎn)品多元化的道路上越走越遠(yuǎn)。上半年，中國食品推出10款新品。至此，近期整體新品銷售額貢獻(xiàn)達(dá)到7.3%，既滿足消費(fèi)者多元化需求，又能通過高毛利產(chǎn)品組合提升整體盈利能力。

    除了糖分變化以外，中國食品還對汽水飲料進(jìn)行了口味創(chuàng)新，讓經(jīng)典產(chǎn)品煥發(fā)活力。例如，上半年，無糖汽水在去年“可樂纖維+”及“雪碧纖維+”的基礎(chǔ)上今年新推出“黃瓜味雪碧纖維+”及無糖椰子水“爽椰派”。

    廣發(fā)證券研報(bào)認(rèn)為，2019年上半年中可飲料無糖系列產(chǎn)品有著強(qiáng)大成長潛力。

    與此同時(shí)，中國食品升級汽水包裝進(jìn)行升級。高顏值摩登罐讓人眼前一亮，配合多支裝，在便利店、外賣平臺等場景加持下，進(jìn)一步提升傳統(tǒng)產(chǎn)品的市場份額和盈利能力。中金公司在7月發(fā)布的研報(bào)中表示看好“摩登罐”，稱汽水品類增長穩(wěn)健，預(yù)計(jì)sleek can占鋁罐比重由去年12%升至上半年15-18%，全年目標(biāo)20-25%。

    核心汽水品類之外，果汁、水、運(yùn)動(dòng)/能量飲料等非核心品類同樣加速創(chuàng)新。其中，果汁品類在美汁源升級的基礎(chǔ)上，推出美汁源百香果及美汁源山楂等新品，實(shí)現(xiàn)了銷售額份額增長0.2個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)居于行業(yè)首位；即飲茶品類和運(yùn)動(dòng)飲料品類新品輩出，例如首次引入無糖茶品牌淳茶舍，上市淳茶舍旗下的普洱消茶；新增龍舌蘭口味“唷！茶”，以及專屬運(yùn)動(dòng)達(dá)人的爆銳燃力和爆銳耐力。

    消費(fèi)行為變遷 渠道細(xì)分

    90后、00后的崛起，帶來的不僅是消費(fèi)意識的轉(zhuǎn)變，消費(fèi)行為和購買渠道也與早前大不相同。傳統(tǒng)商超的低價(jià)、量販，他們并不care，樓下的便利店，手機(jī)上的外賣APP都是他們的購買渠道。

    消費(fèi)行為牽引下，新型零售渠道嶄露頭角。以便利店為例，《2019年中國便利店發(fā)展報(bào)告》顯示，2018年，中國便利店門店數(shù)量達(dá)到12.2萬家，較上年同期增長14%。按這個(gè)百分比算，每年約有1.5萬家以上便利店“橫空出世”，新興渠道帶來的紅利不可小覷。

    財(cái)報(bào)顯示，2019年上半年，中國食品經(jīng)營范圍內(nèi)，來自便利店渠道的銷售貢獻(xiàn)同比增長14%。隨著近兩年便利店全國開花，可口可樂摩登罐也紅遍全國，纖體高顏值、小包裝搭配多支裝組合，滿足越來越多的單身或獨(dú)居年輕人的購買需求，同時(shí)帶動(dòng)客單價(jià)和毛利提升。

    前面提到的另一群人，飲料隨著外賣到。更喜歡吃喝同步的年輕人，外賣下單隨手帶個(gè)飲料再常見不過。觀察發(fā)現(xiàn)，北京地區(qū)餓了么、美團(tuán)兩大外賣平臺上，大多數(shù)入駐餐飲商家上架的可樂類飲品均為可口可樂品牌。這意味著，點(diǎn)個(gè)外賣、湊個(gè)單，中糧可口可樂的銷售業(yè)績就蹭蹭蹭的長。期內(nèi)，由于加強(qiáng)與餓了么、美團(tuán)外賣等O2O平臺合作，帶動(dòng)整體餐飲渠道發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了27%的銷量增長。

    包含便利店、外賣平臺在內(nèi)的新興渠道，為產(chǎn)品觸達(dá)消費(fèi)者開辟了更多消費(fèi)場景。報(bào)告期內(nèi)，中國食品積極開拓新零售渠道如B2C、O2O、Omni channel及智能自販機(jī)等，加強(qiáng)鋪貨及促銷互動(dòng)，提升新渠道收入占比，使其以更加多樣化的通路渠道觸達(dá)終端售點(diǎn)和消費(fèi)者。

    今年上半年，國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，消費(fèi)仍為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的第一動(dòng)力。居民生活水平提升，零售渠道多樣化，讓越來越多的人更方便的購買可口可樂。隨著中國食品渠道下沉策略的推進(jìn)，鄉(xiāng)村小賣鋪內(nèi)的可樂堆頭井然有序，單瓶買、成箱買都很隨意。曾經(jīng)滯后的農(nóng)村市場正迎來發(fā)展的春天，被看做擁有無限潛力的“能量球”，為中國食品帶來更多可想象空間。

    廣發(fā)證券指出，中國食品建立了成熟的分銷體系，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營區(qū)域內(nèi)縣級經(jīng)銷商全面覆蓋、鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)銷商60%覆蓋，渠道優(yōu)勢明顯。這將為中國食品帶來更多的客戶增長和銷售收入增長。